目前，上市公司是我国特殊的企业群体。它不仅具有自身快速发展的有利条件，而且还具有改造国有企业、促进经济结构调整和提高资源配置的特殊功能。它是东北老工业基地实现调整、改造、升级，发展接续产业，重夺市场优势的最有效手段。

一、我省上市公司发展现状

1、数量及分布

截止2002年9月30日，我省有上市公司36家，其中沪市18家，深市15家，在香港创业板上市3家，吉林化工在香港发行96477.8万H股。我省上市公司的总股数占全国总数的2.8%，在全国31个省市中拥有上市公司排序，列第13位。

行业分布：支柱性行业拥有上市公司4家，占上市公司总数的12%；优势产业拥有上市公司6家，占上市公司总数的18%；先导产业拥有上市公司2家，占上市公司总数的6%；三项合计占上市公司的36 %。

地区分布：长春市有20家，吉林市8家，通化市3家，辽源市1家，延边1家。

2、资产及资本市值

截止2002年9月30日，我省上市公司总资产661.71亿元、净资产273.5亿元；上市公司总市值960.95亿元；总股本133.46亿股，流通股20.03亿股。

3、公司经营状况

公司整体出现亏损，而且有进一步加剧的趋势。2000年,全省上市公司净利润为8.32亿元，平均每股收益0.14元。2001年,突然出现整体亏损14.79亿元，其中有6家企业亏损，亏损额27.16亿元。到2002年上半年，亏损企业增加到7家。（见表一）

         表一：2000-2002年上半年上市公司亏损统计表       单位：万元

项  目 公司名称	2000年	2001年	2002年 （上半年）
ST北方五环	16938		2543
ST吉林轻工	13290
ST吉发	1119	14111	3240
ST吉化	87877	180302	35253
ST高斯达		7881	664
恒和制药		1048	273
吉林化纤		9868
通化金马		58412
吉林纸业			6583
吉林炭素			2783
总计	119224	271622	51339

2001年度，32家上市公司中，只有12家实现利润总额增长，比上年度减少9.2个百分点；12家上市公司实现净利润增长，比上年度减少12.5个百分点；有7家上市公司净资产收益率为负值，比上年增加了8.6个百分点；若扣除经常性损益后，有9家上市公司净资产收益率为负值，表明28%的上市公司自身经营处于亏损状态。

目前，33家国内上市公司中，有5家被ST，占上市公司的14.7%；3家面临PT；31家公司丧失融资资格(仅有一汽四环、延边敖东两家公司具有配股资格)，占上市公司的94%；1,376,483万股份丧失融资能力，占总股本97%；6个公司丧失控制权，占上市公司的18.2%。

二、评价与分析

我省上市公司没有成为优秀的企业群，也没有发挥出对全省经济带动的特殊功能。2001年全省32家上市公司中，仅有13家公司的主营业务利润实现增长，10家公司主营业务利润超过9.3%，全省上市公司整体主营业务利润比上一年下降22.18%，与全省经济9.3%的增长速度相差31.48个百分点，不仅没有对全省的经济增长做出贡献，而且还拉了后腿。

1、上市公司没有持续发展能力，直接原因是缺乏企业发展战略，深层次原因是缺乏职业经理人。

我省上市公司整体效益既低于全省经济发展水平，又低于全国上市公司的平均发展水平，而且亏损面还在进一步扩大。这种情况是多种原因造成的。如上市公司改革不彻底，法人治理结构不完善，多家企业捆绑，上市后资产不能有效组合等，但最根本的原因是上市公司缺乏职业经理人。据统计，我省上市伊始的33位董事长中，长期从事本行业经营工作的董事长仅有8位，在董事长主导公司经营的情况下，我省绝大部分公司是“外行”领导。

由于董事长“外行”，公司不能形成高水平的职业经营团队，制定不出在市场经济环境下具有竞争力的发展战略。发展战略是现代企业竞争的最重要手段，它以现有的资源和环境为起点，以对环境变化的预测为假设，制定出来的未来几年公司总体的发展目标以及实现这一目标的途径。它不仅和企业的管理模式相互作用、相互适应，在发展中不断地创造新的发展模式；而且，一旦形成，就转化为一种理念，指导和激励全体员工努力工作，是现代企业在激烈的市场竞争中克敌制胜、赢得市场的最基本的手段，也是企业获得持续性发展的必要前提。我省很多上市公司，“头一年上市，第二年配股，第三年亏损”，根本原因就是企业没有一个长远的发展战略。虽然企业经营者有强烈的事业心、有满腔的热情，在管理上精益求精，甚至成为全国企业管理的旗帜，如吉林化工和吉林化纤，但把握不了市场，看不到不断涌出的新型替代产品，看不到自己的产品（技术）已经处于后期用户阶段，直到市场被新型的产品所取代，企业才大梦初醒。面对着需求升级，自已的产品需求不足，使企业无可奈何地陷入亏损境地。

上市公司职业经理人缺位导致公司经营权的丧失。长春热缩（中科英华）上市之初，其产品全国独有，市场垄断，技术领先，股价受市场追捧曾达到28元多（不含除权）。就是这样一个公司，长春应化所缺乏专业经营人员，无力也无意对其经营，主动出售股权，让渡了公司的控制权和经营权。

2、上市公司融资功能丧失殆尽，直接原因是经营能力差，深层次因是缺乏政府的战略性支持。

据测算，从1993年—2001年，我省上市公司融资能力逐年降低，实际融资也一年比一年少。1998年融资24.19亿元(配股8家)，1999年融资6.48亿元(配股4家，增发1家)，2000年融资17.53亿元(配股7家)，2001年仅融资2.34亿元（配股2家）。2002年除了吉电股份上市融到一点资金外，几乎没有融资。到2003年，我省有配股资格的上市公司仅剩下2家，融资功能几乎丧失殆尽。

成长性差是上市公司融资功能丧失的直接原因。上市公司融资主要有4种基本形式：一是发行时募集资金；二是配股募集资金；三是增发募集资金；四是发行债券。其中配股是上市公司可重复使用，因而也是最主要的融资形式。但证监会对配股有着严格的条件限制，即每股净资产收益率连续3年平均10%以上，才有资格在证券市场上配股融资。因此，只有经营状况较好、公司盈利能力较强、具有持续发展能力的公司才能在证券市场上通过配股连续获得融资。

缺乏资本运作和政府战略性支持，是我省上市公司融资功能丧失的深层次原因。在通常情况下，配股融资的上市公司依靠自身的经营，很难保持连续融资的资格。原因是公司资产盈利能力的增长速度很难保持或超过公司股本扩张速度，从而失去配股资格（见表二）。假设某一公司总股本10000万股，每股净资产2元，若想连续实施配股（10配3，配股价6元/股），则在首次实施配股以后的三年，配股融到的资金必须在当年获得47%、38%、33%的高利润率才能取得配股资格，这对于缺乏职业经理人的我省上市公司简直是一道不可逾越的鸿沟。

表二：公司配股股本扩张与利润成长比较

项  目 年  份	股本 （万元）	每股净资产 （元）	净资产收益率（%）	净利润 （元）	净利润增长率（%）
基        年	5000	2	10	0.2
配股后第一年	6500	2.92	10	0.29	47
配股后第二年	8450	3.63	10	0.36	38
配股后第三年	10985	4.2	10	0.42	33.1

注：假设每年实施10配3，配股价6元/股，资产未折旧、未分红送股、净资产收益率10%不变

    上市公司的盈利能力来源于公司的资产配置体现出来的功能。通过资产重组，改进公司资源的配置，实现新的盈利能力，是上市公司保持成长性和活力经常使用而且实践效果非常好的手段。哈医药（上市公司）是哈尔滨医药集团控股的子公司，哈药集团几乎每年对哈医药进行一次资产重组，将集团内处于成长期、需要资金支撑产品的生产性资产置入哈医药，将获利能力衰竭的资产从哈医药置换到集团，从而确保上市公司持续的增长能力。几年来，哈医药是深沪两市的绩优股，哈药集团成为全国销售额最大的医药公司。只有在产品经营和资产经营两个轮子同时有效运转的情况下，上市公司才能获得持续性的高成长，保持连续的融资资格。

3、上市公司配置资源调整结构的作用微乎其微，直接原因是资产重组少，深层次原因是缺乏利用上市公司特殊资源的意识。

上市公司缺乏资产（本）经营的意识。重组上市公司可分为公司内部重组和公司外部重组。公司内部重组是公司调整内部资源扩大再生产的一种经营管理方式。公司外部重组涉及公司内部资源和外部资源交换，比公司内部重组复杂得多。公司外部重组又可分为主动重组和被动重组。主动重组是重组公司按照自己的意愿有计划地购并自己短缺的外部资源，置换出与未来发展不适应的资源，组合成新的生产经营单位，有的甚至改变了过去的经营方向。被动重组则往往是公司成了被重组的目标公司，公司的资产按照别人的意愿和方案重新组合，同时公司的控制权也发生了变更。我省上市公司的重组活动，绝大多数属于被动重组，如兰宝信息（原长春兰宝）、中科通讯（原吉诺尔）等都是被动式重组。而像亚泰集团收购双阳水泥厂、长春燃气上市前大规模的经营性资产置换，属主动重组，但在我省上市公司的经营活动中却凤毛麟角。主要原因是上市公司缺乏资产经营的意识，只知道增加生产要素投入扩大再生产，不知道重组存量生产要素内涵式扩大再生产；只知道依靠严格管理提高产品质量竞争市场，不知道重组生产资源升级产品，是市场竞争更有效的手段。

上市公司是调整经济结构最有效的工具，政府缺乏作为。在我国市场化不充分的现阶段，国有企业终极产权一致的特点，使国有资产的转移、分化和组合，仅仅依靠行政划拨手段就可以实现。因此，以上市公司作为操作平台，利用国有经济对上市公司的控制权、上市公司的特殊功能和上市公司对国有经济系统或阜外稀缺资源的吸纳能力，对国有经济存量资产和配置方式进行行政性调整，重新组合生产经营单位，是我国目前实现经济结构调整、产业升级的最有效、最经济的方法。此外，随着我国允许外资并购上市公司，上市公司又将成为吸引外资，引进国际战略合作伙伴最有效的办法。   

三、发挥政府职能，战略性重组上市公司

1997年，上海市105家上市公司中近50%是亏损股和绩差股，有一半公司丧失了融资能力，平均业绩低于上交全部上市公司的平均水平。一份《上海本地上市公司的现状和存在的问题》研究报告引发了上海市政府成立了上市公司重组领导办公室，大规模开始了政府主导型的上市公司重组，经过五年的努力工作，上海市本地上市公司总体业绩已连续两年超过平均水平，许多重组后的企业，资产质量大幅度提高，主营业务脱胎换骨，融资能力得到恢复和增强。而且还带动了上海市经济结构的战略性调整。

     1、战略性重组我省上市公司，客观上已迫不容缓。

    亏损上市公司已开始触发风险危机。2001年，全省上市公司整体滑入亏损，亏损公司由2000年的4家扩大到6家，2002年上半年亏损7家。5家ST公司负债合计128.66亿元。有的还对外担保，存在着或然性负债；有的还发行了企业债券，到期不能兑付，靠展期维持。其中2家上市公司连续两年ST，如果今年不能扭亏，将被PT，面临退市危机。一旦出现退市，不仅给银行造成极大的压力，形成引发金融风险的隐患，而且还会引发一些其他的社会问题。如发行企业债券企业退市将会引发债券持有人的恐慌、社会不稳定等。

资产重组是化解上市公司系统风险的一个最有效的办法。“中国上市公司重组的回顾与评价”课题组对全国1998年以后全国上市公司的实证研究发现：上市公司重组是改变经营状况、提升业绩最直接最有效的方法，而且重组的规模越大，公司的见效也就越快。该研究还认为：随着证券市场化水平的不断提高，政府主导上市公司重组的成本也会同步提高，而且控制的难度也越来越大。因此，战略性重组我省上市公司，实施的越晚，成本就越高，风险也越大。

    目前，上市公司的重组可分为四种基本形式。一是投机公司为炒作二级市场对上市公司进行重组；二是一些想“借壳上市”的公司对上市公司进行重组；三是一些地方政府为保住本地上市公司的“壳”资源而对上市公司进行重组；四是上市公司管理层对上市公司融资收购的重组（MBO）。从我省已经进行的重组实践看，上述四种类型都不适合我省的具体情况，我省应创新一种战略性重组。

 战略性重组是按全省发展战略的需要，把上市公司作为一种具有特殊功能的稀缺资源，规划到需要的行业和地区，重新配置存量资产、增量资产和上市公司；以充分发挥上市公司的功能为手段，极大的提高资源的配置效率，进而使该行业（地区）和上市公司获得持续的快速发展。这种重组，既能保证上市公司持续的成长性，又能充分发挥出上市公司在全省经济发展中的特殊功能，带动行业（区域）产业结构的调整和升级，促进全省经济快速发展。战略性重组是一个宏观经济决策，不是一个微观的企业决策，它以一个行业（区域）作为基本单元，对其内部的经济资源进行配置，上市公司仅是其中一个重要的要素。因此，现阶段我省的战略性重组还必须由政府推动、主导。

    由于每个上市公司及其所属行业（地区）的资源和外部环境不同，战略性重组的方案都会不同；可以说不同的公司需要不同的思路和方案，同一个公司不同时期的重组也需要不同的思路和方案。因此，这里只能从一般意义上探讨我省如何进行上市公司的战略性重组。

第一，组建吉林省资产运营公司

  实施战略性重组，必须有一个既能按市场经济规律办事，又能体现政府战略意图，用较低成本调动社会资源、组织实施战略性重组的经济主体，目前我省还没有一个经济主体能胜任此任务，需要重新组建。改革我省国有资产管理体制，组建吉林省资产运营公司，是最经济也是最可行的一种方法，同时也是对我国2003年深化国有资产管理体制改革任务的一种探索和创新。

组建吉林省资产运营公司应分为三个阶段。第一阶段为公司筹备阶段。主要任务是制定战略性重组吉林省上市公司发展规划。第二阶段为公司发起设立阶段。依战略重组上市公司规划的要求，以省内资源为主设立吉林省资产运营公司。吉林省资产运营公司必须具备四个基本功能：一是能设计某一个具体上市公司的重组方案；二是从生产要素、生产资料的使用功能角度，对国有存量资产进行管理和经营，为重组上市公司准备资源；三是参照投资行的业务，对中小企业投资，做资源组合的杠杆工具，同时补充战略重组短缺资源；四是按照确定的重组方案，组建项目组，实施重组方案。第三阶段是公司的运营阶段。公司的基本构架搭建完成后，经营工作全面展开。项目工作组是实施重组工作的基本组织单位。它根据确定的某一上市公司的重组可行性方案，制定出操作方案，列出所需战略资源清单和需要公司解决的短缺资源。公司可以报请省政府和在社会上寻求战略合作伙伴，寻求公司解决不了的短缺资源。条件具备后，重组进入实施阶段。

在上述工作中，需要强调两点。一是三个阶段的划分不是绝对的，它是组建吉林省资产运营公司过程中必须完成的三个阶段性目标。这三个目标有逻辑上的递进关系和操作上的先后顺序，因此在实践中要注意把握三个阶段的内在联系，避免人为地割裂分离，影响工作的整体效果和进程。二是系统性和全面性。重组上市公司是一个需要调动多方面资源、时间跨度比较长的复杂工程，需要运筹方方面面的因素，如果其中一个环节偏离方案设计太大，就会影响重组的实际效果和方案的实施进程。因此，重组实施过程的系统性非常重要。

    第二，成立我省上市公司战略重组工作领导小组

在目前的状态下，为了确保战略性重组上市公司实施成功，为了确保对我省经济结构调整发挥作用，为了确保实现建立新型工业省的战略意图，必须组建一个能够调控资产运营公司、推动战略性重组，但又不直接参与经营活动的组织机构。1997年上海市成立了“上市公司重组领导小组”，组织实施了上海市上市公司的第一轮重组，5年来取得了巨大的成绩，积累丰富的经验。今年，上海市又组织策划了更大规模和更深层次的新一轮重组，值得我们取经借鉴。

我省上市公司战略重组领导小组（以下简称“领导小组”）机构如下：

组  长：主管副省长兼任

副组长：主管战略性重组所需资源单位的主要负责人、资产运营公司的董事长、总经理和领导小组办公室主任

成  员：若干

领导小组下设办公室。办公室为常设机构，负责领导小组的日常工作，处理战略性重组的业务工作以及和资产运营公司的信息交流，但不领导也不指导资产运营公司。机构要小。

领导小组利用派出董事控制资本运营公司。资本运营公司是一个拥有独立经营权、现代企业制度完善的有限责任公司。而且，随着工作的展开，战略合作伙伴的加入，必将成为股东成员比较复杂的股份制企业。领导小组不适合与资本运营公司建立行政隶属关系，最主要的是不适合任命资本运营公司的领导班子，特别是公司的董事长和总经理。否则，很容易封闭资本运营公司的发展空间，影响吸纳战略性合作伙伴和引进在战略性重组上市公司中我省短缺但又必须的资源。领导小组对资本运营公司的控制采取现代企业制度和现代国际通行的惯例，即通过控制资本运营公司董事会确保资本运营公司在全省的发展战略框架内运行，实现全省发展的战略意图。

领导小组功能：一是审定经营公司重组方案。战略性重组上市公司是资本运营公司主要业务和经营活动，虽然资本运营公司有独立自主的经营权，但为了确保其对全省发展战略的作用，领导小组必须通过董事会审定经营公司的重组方案，保证资产经营公司的经营方向和方针，为全省的经济工作服务。二是负责协助经营公司调配公司以外省内的资源。公司重组是废弃旧的资产契约签订新的资产契约的过程，政府应该为资产运营公司创造条件，加快其重组存量国有资产的速度，提高其通过战略性重组上市公司，调整经济结构、促进产业升级的效率。

第三，战略性重组上市公司必须坚持的三个原则

一是重组上市公司的规划必须和全省的发展战略协调一致。前者是后者的一个组成部分，是后者实现目标的一个有力措施；后者为前者创造条件。否则，上市公司的资源（战略）难以得到充分地利用。上市公司的布局（地区和行业）必须在全省发展战略的框架内。二是坚决做到职业经理人经营公司，杜绝干部管理公司的现象。这是我省上市公司的特殊问题。我省公司上市初期，控制权和经营权都在我省，但由于经营队伍差，企业效益下降，导致公司的控制权丢失，进而经营权也丧失。在对上市公司的战略重组中，一定要解决好这个问题，才能保证上市公司的持续性发展，发挥上市公司对全省经济工作的促进功能。我们要“夺”回控制权，通过设计符合省情的现代企业制度约束机制，放开经营权，引进职业经理人，组建优秀的上市公司经营管理团队，确保上市公司经营水平。三是以维持和提升上市公司核心竞争力为主线，在产业（地区）发展战略的框架内，持续地配置上市公司、增量资产和存量资产，实现上市公司和其依托的行业和地区一体化的持续快速发展。

坚持上述三个原则，在重组实践中，无论具体情况多么千变万化，都可以纳入到我省对上市公司的战略性重组规划中来。

四、战略性重组仪器仪表产业资源，构造我省新的支柱产业

仪器仪表产业是我省拥有比较优势但未能转化为市场优势、创造经济效益的一个产业。在仪器仪表产业内，提出一个战略性重组上市公司的初步方案，一方面是进一步具体说明如何进行战略性重组，另一方面也是对发展我省仪器仪表产业的一种探索。

1、背景

现代仪器仪表的市场需求巨大。它是对物质世界进行测量和控制的基础手段和设备，是信息技术的源头和组成部分，已应用到“农轻重、海陆空、吃穿用”各个领域。据专家预测，未来5年内全国在固定资产投资中对现代仪器仪表的需求将达到8680亿到13020亿元人民币；但我国绝大部分依靠进口。原因是国内产品技术水平低，没有竞争力。为此，我省有发展现代仪器仪表产业的比较优势。有全国最大的“中科院长春光学精密机械与物理研究所”，有全国分析化学方面最有实力的“吉林大学”和“中科院应用化学研究所”，有以光学仪器为专业的“长春光机学院”（长春理工大学）；有涉及仪器仪表研究的国家重点实验室5个，检测中心50多个；有全国最强大的科研队伍，仅光机所、应化所、吉林大学、光机学院四个主要研究机构就有设计仪器仪表方面的科研人员700人，其中教授和研究员163人，博士生导师74人；有丰富的知识储备和一流科研设施，“九五”期间，通过承担国家科学仪器公关项目（总数的1/7）、军工项目（34个）、科技部项目（45个）、自然科学基金项目（46个），获得科研经费18165.1万元（占全国总数的1/6），积累了丰富的知识储备和科研设施；我省已拥有了大量的在国内外市场极具竞争力的核心技术产品，如国内第一台脉冲极谱仪、光栅刻划机、电子显微镜、高温金相显微镜、大型光谱仪、红宝石激光器及国内外首创的新极谱仪、MPT光谱仪等，数以百计。我省还是国家光学仪器、气象仪器和实验机生产基地，这3个领域的国家实验室都在我省，有大量的科技人员、技术工人和生产设备，也有一定的市场网络和商誉。国家“十五”规划中规划5个大类16个工程技术研究中心和生产基地，长春是科学仪器工程技术研究中心和生产基地。但由于这些优势要素分布在不同的行政部分，无法组合起来转化为经济优势为我省的经济做出贡献。2001年，在全国几千亿的市场中，我省的产值仅3亿元，实在令人惋惜。

2、战略重组的目标  

产业发展目标是将比较优势转化为竞争优势，使我省的仪器仪表产业融入全球产业链分工，成为带动全省经济发展的优势产业。近期目标是在战略性重组的1-3年时间内，置入1—2家上市公司。通过上市公司，一方面引入市场机制，提高开放度，实现在全国、全球范围配置生产要素；另一方面依产业链组合省内存量资源，结成动态联盟（虚拟制造），提高产业资源配置效率。

结成动态联盟（虚拟制造）的仪器仪表产业，以拥有自己核心竞争力和较强的市场竞争力的上市公司为扩张点，以科研院所、国家科学仪器工程技术中心为技术支撑，以仪器仪表产业发展基地为制造骨干，以中小辅助企业为生产依托，构成虚拟制造。

3、战略重组的思路

重组公司：吉林省资产经营公司

目标公司：吉林省上市公司

重组按两个主线展开。一是重组公司对目标公司的重组；二是重组公司对省内存量资源整合。两条主线相互配合，彼此呼应。具体分为以下几个阶段。

第一阶段：准备阶段

（1）选择两个目标公司，分别制订重组方案。目前我省仪器仪表产业没有一家上市公司，也没有一家可以直接上市的公司。要想在仪器仪表产业配置上市公司，唯一的办法就是重组现有的上市公司。根据我省的现状，应该选择两个目标公司，一个是基本面较好，重组后能尽快发挥功能带动我省仪器仪表产业发展的上市公司；另一个可选择已被ST需要保“壳”的上市公司，化解上市公司的风险。

（2）重组公司筛选创业投资的种子项目。重组上市公司的方案确定后，重组公司积极开展产业内存量资产重组的准备工作。首要任务是对我省拥有独立知识产权和核心技术、在国内领先、国际市场有竞争力、处于实验室样机状态的仪器仪表项目进行创业投资筛选（列出评价指标），为上市公司做匹配题材。目前我省仪器仪表产业拥有上述特质的项目有几百个，大都处于技术生命周期的创新者阶段、或早期采用者的初期阶段。一方面需要营销开发市场，将产品推向多数用户阶段；另一方面又需要将现在实验室生产方式改变为工业化生产方式。重组公司依重组目标公司的战略需要，筛选种子项目，为下一步工作做好准备。

第二阶段：战略单位构造

（1）重组目标公司，构造核心竞争力。为避免不必要的麻烦，省略此部分内容。重组后的上市公司主营仪器仪表营销，在仪器仪表营销上拥有核心竞争能力。

（2）组建种子项目公司，培育战略性经营单位。对选定的种子项目，项目拥有人可以以项目（技术）作价出资，重组公司以现金、存量的厂房和设备等出资，组建股份制企业（项目公司），形成战略性经营单位。将实验室技术工程化，实验室生产工业化，试验室产品规范化。要培育若干个上述战略性经营单位，组成战略性经营单位群，为上市公司持续发展储备题材。

第三阶段：战略单位组合

重组后的上市公司按产业发展战略，收购培育成熟的战略性经营单位使重组公司、研发机构和上市公司都进入良性循环。当战略性经营单位产品的技术在早期采用者中被广泛接受时，重组后的上市公司收购战略性经营单位，利用其市场营销的优势，将战略性经营单位产品的比较优势转化为市场的竞争优势。战略性经营单位群持续不断地为上市公司提供拥有自主知识产权和核心技术、在国内领先、在国际市场有竞争力、产品需求巨大的企业供上市公司收购，从而确保上市公司在该产品市场的领先地位；同时，重组公司可以转让战略性经营单位的股权收回风险投资（获利），再投入其它种子项目，为上市公司培育新的题材；研发机构也可以转让战略性经营单位的股权，再投入新的研发，确保产业技术的持续领先。实现三个方面都进入良性运行状态。这种状态不仅仅是能让三个方面赢利，更主要的是它能保证研发机构的持续研究能力，从技术上支撑上市公司在市场上领先地位；它能保证重组公司的风险投资流不断，而且不断扩大，不断地重组上市公司和培育战略性经营单位；它能保证上市公司持续的成长性，从而带动全省仪器仪表产业不断的扩张发展。

第四阶段：结成产业动态联盟

这是我省仪器仪表产业战略目标。虚拟制造是信息时代制造业的生产组织模式，也是目前资源配置功能效率最高、市场竞争力最强的组织形态。仪器仪表产业的生产特点也最适合于采用虚拟制造的生产方式。因此，一旦重组后的上市公司确定了市场上的领先地位，就应该马上促进省内存量资产重组、产业结构升级，跨越工业时代的福特生产模式，构造虚拟制造模式，提高仪器仪表产业在全球市场的竞争力。

    3、可行性评价和效益分析

可行性和可操作性强。利用上市公司，一方面建立新的机制，可以把具有比较优势的要素从各个部门的桎梏中解放出来，按市场规律参与社会的重新配置，扫除我省仪器仪表产业发展的障碍；另一方面，从外部吸纳我省最短缺的营销要素，建立起转化比较优势为市场竞争优势的机制。解决这两个障碍，我省仪器仪表产业就具备了腾飞的条件。上述方法，在实践上简单易行，可操作性强，而且投入小，见效快。

效益分析。现代仪器仪表是我省有比较优势但没有转化为经济优势的一个产业。仪器仪表产业形成动态联盟，将释放出巨大的经济效益和社会效益。首先可以培育出一个新的支柱产业。据统计，近几年现代仪器仪表产业平均年增长8%，对相关产业带动作用1：5，对国家经济的影响66%。未来5年国内市场需求8680亿—13020亿元人民币，是一个极具诱惑的新兴产业。其次，可以盘活大量国有资产，创造大量就业岗位。现代仪器仪表产品由核心部件和辅助部件组成，辅助部件可以由一般的生产设备和技术工人生产。我省是国家光学仪器、气象仪器、实验机基地，2001年底存量资产79084万元。利用这些闲置设备，发展中小型加工企业，参与现代仪器仪表产品辅助部件的竞争，一方面可以盘活大量的闲置资产，另一方面又可以吸纳大量的下岗工人，解决社会就业问题。第三，探索了一种新的投资方式。资产运营公司的专业经理人，通过对上市公司和战略性经营单位的风险投资来经营和管理国有资产，是对我省目前依靠政府职能部门投资的一种创新，也是符合WTO框架的一种创新。第四，是对国民经济结构调整方式的一种创新。经济结构调整是我省一项长期的艰巨任务，战略性重组上市公司，利用其资本平台，对存量资产进行整合，对于财政比较紧张，资本比较匮乏的我省来讲，是最具效益的一种方式。第五，可挽救上市公司下滑的态势。我省上市公司整体下滑，根本原因是上市公司没有持续的成长能力。通过战略性重组，上市公司获得了未来发展的战略资源依托，无疑增强了未来发展的市场竞争力。

 

吉林省政府调查研究室

2002年3月3日